Modal kerja merupakan kemampuan perusahaan untuk membayar kewajiban lancar (current liabilities) dengan aset lancar (current asset). Modal kerja adalah ukuran penting kesehatan keuangan karena kreditur dapat mengukur kemampuan perusahaan untuk melunasi utangnya dalam setahun.
Modal kerja mewakili perbedaan antara aset lancar perusahaan dan kewajiban lancar. Tantangannya adalah menentukan kategori yang tepat berdasarkan sejumlah besar aset dan kewajiban pada neraca perusahaan dan menguraikan kesehatan perusahaan secara keseluruhan dalam memenuhi komitmen jangka pendeknya.
Komponen Modal Kerja
Aset lancar (Current Asset)
Inilah yang dimiliki perusahaan saat ini — baik berwujud maupun tidak berwujud — sehingga dapat dengan mudah berubah menjadi uang tunai dalam satu tahun atau satu siklus bisnis, mana yang lebih sedikit.
Kategori yang lebih jelas termasuk giro dan tabungan; surat berharga yang sangat likuid seperti saham, obligasi, reksadana dan ETF; akun pasar uang; kas dan setara kas, piutang usaha, inventaris, dan biaya dibayar di muka jangka pendek lainnya.
Contoh lain termasuk aset lancar dari operasi yang dihentikan dan hutang bunga. Aset lancar tidak termasuk investasi jangka panjang atau tidak likuid seperti dana lindung nilai tertentu , real estat, atau koleksi.
Kewajiban Lancar (Current Liabilities)
Dengan cara yang sama, kewajiban lancar mencakup semua hutang dan biaya yang diharapkan perusahaan untuk dibayar dalam satu tahun atau satu siklus bisnis, mana yang lebih kecil.
Ini biasanya mencakup semua biaya normal untuk menjalankan bisnis seperti sewa, utilitas, bahan dan persediaan; pembayaran bunga atau pokok utang; hutang dagang; kewajiban yang masih harus dibayar; dan pajak penghasilan yang masih harus dibayar.
Liabilitas lancar lainnya termasuk utang dividen, sewa guna usaha yang jatuh tempo dalam setahun, dan utang jangka panjang yang kini jatuh tempo.
Cara Menghitung Modal Kerja
Modal kerja dihitung dengan menggunakan rasio lancar , yaitu aktiva lancar dibagi dengan kewajiban lancar. Rasio di atas 1 berarti aset lancar melebihi kewajiban, dan umumnya, semakin tinggi rasionya, semakin baik.
Contoh Modal Kerja: Taruna Arka
Untuk tahun fiskal yang berakhir pada 31 Desember 2017, Pt Taruna Arka memiliki aset lancar senilai Rp 36,54 miliar. Termasuk kas dan setara kas, investasi jangka pendek, surat berharga, piutang, persediaan, biaya dibayar di muka, dan aset yang dimiliki untuk dijual.
Taruna Arka memiliki kewajiban lancar untuk tahun fiskal yang berakhir Desember 2017 sebesar Rp 27,19 miliar. Liabilitas lancar termasuk hutang usaha, biaya yang masih harus dibayar, pinjaman dan wesel bayar, jatuh tempo hutang jangka panjang saat ini , pajak penghasilan yang masih harus dibayar , dan liabilitas yang dimiliki untuk dijual.
Menurut informasi di atas, rasio perusahaan saat ini adalah 1,34:
Rp 36,54 miliar ÷ Rp 27,19 miliar = 1,34.
Apakah Modal Kerja Berubah?
Sementara dana modal kerja tidak kedaluwarsa, angka modal kerja memang berubah seiring waktu. Itu karena kewajiban lancar perusahaan dan aset lancar didasarkan pada periode 12 bulan bergulir.
Angka modal kerja yang tepat dapat berubah setiap hari, tergantung pada sifat hutang perusahaan. Apa yang dulunya merupakan kewajiban jangka panjang, seperti pinjaman 10 tahun, menjadi kewajiban lancar pada tahun kesembilan ketika batas waktu pembayaran kurang dari satu tahun lagi.
Demikian pula, apa yang dulunya aset jangka panjang, seperti real estat atau peralatan, tiba-tiba menjadi aset saat pembeli berbaris.
Modal kerja sebagai aset lancar tidak dapat didepresiasi (Disusutkan) seperti halnya aset jangka panjang. Modal kerja tertentu, seperti persediaan dan piutang dagang, dapat kehilangan nilai atau bahkan kadang-kadang dihapuskan, tetapi bagaimana itu dicatat tidak mengikuti aturan penyusutan.
Modal kerja sebagai aset lancar hanya dapat dibebankan segera sebagai biaya satu kali untuk mencocokkan pendapatan yang mereka bantu hasilkan dalam periode tersebut.
Meskipun tidak dapat kehilangan nilainya karena depresiasi dari waktu ke waktu, modal kerja dapat didevaluasi ketika beberapa aset harus ditandai (Mark-to-Market) ke pasar.
Itu terjadi ketika harga aset di bawah biaya aslinya, dan yang lain tidak dapat diselamatkan. Dua contoh umum melibatkan inventaris dan piutang dagang.
Persediaan usang dapat menjadi masalah nyata dalam operasi. Ketika itu terjadi, pasar untuk persediaan memiliki harga yang lebih rendah dari nilai pembelian awal persediaan seperti yang dicatat dalam buku akuntansi.
Untuk mencerminkan kondisi pasar saat ini dan menggunakan metode biaya dan pasar yang lebih rendah, perusahaan menandai inventaris turun, yang mengakibatkan hilangnya nilai modal kerja.
Beberapa piutang mungkin menjadi tidak tertagih di beberapa titik dan harus dihapuskan seluruhnya, yang merupakan kehilangan nilai lain dalam modal kerja.
Karena kerugian dalam aset lancar mengurangi modal kerja di bawah tingkat yang diinginkan, mungkin diperlukan dana atau aset jangka panjang untuk mengisi kekurangan aset lancar, cara yang mahal untuk membiayai modal kerja tambahan.
Berarti Modal Kerja
Bisnis yang sehat akan memiliki kapasitas yang cukup untuk melunasi kewajiban lancar dengan aset lancar. Rasio yang lebih tinggi dari di atas 1 berarti aset perusahaan dapat dikonversi menjadi uang tunai dengan tingkat yang lebih cepat.
Semakin tinggi rasionya, semakin besar kemungkinan perusahaan dapat melunasi kewajiban jangka pendek dan hutangnya.
Rasio yang lebih tinggi juga berarti perusahaan dapat dengan mudah mendanai operasinya sehari-hari. Semakin banyak modal kerja yang dimiliki suatu perusahaan berarti ia mungkin tidak perlu mengambil hutang untuk mendanai pertumbuhan bisnisnya.
Perusahaan dengan rasio kurang dari 1 dianggap berisiko oleh investor dan kreditor karena menunjukkan bahwa perusahaan mungkin tidak dapat menutupi hutangnya jika diperlukan. Rasio lancar kurang dari 1 dikenal sebagai modal kerja negatif .
Kita dapat melihat pada grafik di bawah ini bahwa modal kerja Pt. Taruna Arka, seperti yang ditunjukkan oleh rasio lancar, telah meningkat secara stabil selama beberapa tahun terakhir.
Rasio yang lebih ketat adalah rasio cepat, yang mengukur proporsi likuiditas jangka pendek dibandingkan dengan kewajiban lancar. Perbedaan antara ini dan rasio lancar ada di pembilang, di mana sisi aset termasuk uang tunai, surat berharga, dan piutang. Rasio Cair (Quick Ratio) tidak termasuk persediaan, yang bisa lebih sulit untuk berubah menjadi uang tunai dalam jangka pendek.
Nilai modal kerja harus dinilai secara berkala dari waktu ke waktu untuk memastikan tidak terjadi devaluasi, karena operasi yang berkelanjutan membutuhkan modal kerja yang cukup.
