Price to Book Value Ratio (PBV) atau Rasio Harga Terhadap Nilai Buku adalah metrik penilaian keuangan yang digunakan untuk membandingkan nilai pasar perusahaan relatif terhadap nilai bukunya, atau sering juga digunakan investor untuk menilai saham IPO. Rasio ini juga dapat disebut sebagai rasio Pasar Ke Buku (Market To Book) atau Rasio Harga Ekuitas (Price Equity Ratio).
Nilai pasar adalah harga saham saat ini dari semua saham yang beredar; dengan kata lain, harga yang menurut pasar layak untuk perusahaan. Nilai buku adalah jumlah yang akan tersisa jika perusahaan melikuidasi semua asetnya dan melunasi semua kewajibannya (utang). Nilai buku (Book Value) sama dengan aset bersih perusahaan dan berasal dari neraca.
Dengan kata lain, rasio price to book value digunakan untuk membandingkan aset bersih perusahaan yang tersedia dalam kaitannya dengan harga jual sahamnya.
Rasio ini memungkinkan investor untuk mengidentifikasi peluang investasi potensial di perusahaan dan memutuskan apakah harga saham perusahaan dinilai dengan benar. Nilai pasar ekuitas biasanya lebih tinggi dari nilai buku perusahaan.
Rasio price to book digunakan untuk menilai perusahaan asuransi, keuangan dan real estat, serta perwalian investasi. Rasio ini tidak berfungsi untuk perusahaan dengan sebagian besar aset tidak berwujud.
Rumus Rasio Price To Book Value (Harga Terhadap Nilai Buku)
Nilai buku per saham dihitung sebagai (total aset dikurangi total kewajiban ) dibagi dengan jumlah saham yang beredar. Nilai pasar per saham ditemukan sebagai kutipan harga saham di pasar.
Rasio Price to book = harga pasar per saham / nilai buku per saham
Rasio price to book 1 berarti bahwa harga saham diperdagangkan sesuai dengan nilai buku perusahaan. Rasio price to book di bawah 1 biasanya dianggap sebagai investasi yang solid. Rasio price to book kurang dari 1 bisa berarti saham tersebut undervalued dan layak dibeli.
Rasio price to book yang lebih besar dari 1 menunjukkan bahwa harga saham diperdagangkan dengan harga premium terhadap nilai buku perusahaan. Ini juga menunjukkan bahwa Anda bisa membayar lebih untuk apa yang tersisa jika perusahaan segera bangkrut.
Namun analisis rasio dapat bervariasi menurut industri dan rasio price to book yang baik untuk satu industri mungkin merupakan rasio yang buruk untuk industri lainnya.
Contoh Rasio Price To Book Value (Harga Terhadap Nilai Buku)
Sebuah perusahaan pertambangan di Kalimantan memiliki aset di neraca sebesar Rp 5 miliar dan kewajiban sebesar Rp 1,5 miliar. Nilai buku perusahaan dihitung sebagai total aset dikurangi total kewajiban. Dalam hal ini Rp 5 miliar dikurangi Rp 1,5 miliar = Rp 3,5 miliar.
Jika 2 juta saham beredar, setiap saham akan mewakili Rp 1.750 dari nilai buku. Jika harga saham adalah Rp 4.000, maka rasio harga terhadap buku akan menjadi Rp 4.000 harga saham dikurangi Rp 1.750 nilai buku per saham = 2
Dengan kata lain, saham tersebut diperdagangkan pada 2x nilai bukunya.
Apakah penilaian positif dalam hal ini dibenarkan tergantung pada bagaimana rasio price to book dibandingkan dengan nilainya di tahun-tahun sebelumnya dan rasio perusahaan lain dalam industri yang sama.
Kritik Terhadap Rasio Price To Book Value
Investor menemukan rasio price to book berguna karena nilai buku ekuitas menawarkan metrik yang cukup stabil dan intuitif yang dapat dengan mudah dibandingkan dengan harga pasar.
Namun, karena kesederhanaannya, rasio price to book memiliki kelemahan. Pertama, rasio ini hanya benar-benar berguna bila diterapkan pada perusahaan dengan jumlah aset yang signifikan dalam pembukuan mereka.
Rasio ini bagus jika Anda menilai bisnis manufaktur, keuangan, atau transportasi yang besar, tetapi kurang cocok untuk perusahaan layanan dan teknologi informasi dengan aset yang kurang berwujud di neraca mereka.
Nilai buku (book value) juga mengabaikan aset tidak berwujud seperti nama merek perusahaan, goodwill pelanggan, paten, dan perusahaan intelektual lainnya.
Misalnya, perusahaan yang sangat sukses Microsoft memperoleh sebagian besar nilai asetnya dari kekayaan intelektual daripada kekayaan fisik, sehingga nilai sahamnya memiliki sedikit hubungan dengan nilai bukunya.
Tingkat utang yang tinggi atau kerugian berkelanjutan juga tidak diperhitungkan dalam nilai buku (book value), sementara beberapa skenario seperti merger yang baru terjadi, penghapusan atau pembelian kembali saham (buyback saham) dapat mendistorsi angka nilai buku dalam persamaan.
Bagaimana Menginterpretasikan Rasio Price To Book Value
Rasio P/B perusahaan dapat menunjukkan apakah sahamnya undervalued atau overvalued relatif terhadap nilai bukunya. Rasio 1 atau kurang akan menunjukkan bahwa saham perusahaan dinilai pada atau di bawah buku, dan akan dianggap undervalued.
Rasio yang rendah (atau rasio 1) menunjukkan bahwa nilai aset bersih perusahaan (atau ekuitas pemegang saham) kurang dari atau setara dengan harga saham. Dengan kata lain, jika perusahaan akan dijual, aset bersihnya akan dijual dengan harga yang sama dengan total sahamnya (kapitalisasi pasar). Sebaliknya, rasio yang lebih tinggi akan menunjukkan bahwa perusahaan melakukan perdagangan di atas nilai buku (book value). Kelipatan yang terlalu tinggi akan berarti bahwa perusahaan dinilai terlalu tinggi.
Dapatkah Rasio Price To Book Dibandingkan Dengan Industri?
Perusahaan berbeda dalam klasifikasi asetnya, jadi ketika membandingkan rasio price to book perusahaan satu sama lain, lebih baik membandingkannya dengan jenis aset yang serupa.
Misalnya, membandingkan rasio pengembang properti dengan keuangan kripto akan menjadi sewenang-wenang karena pengembang properti akan memiliki aset berwujud dalam bentuk bangunan dan tanah, sedangkan perusahaan kripto akan memiliki aset tidak berwujud yang tidak dapat diukur dalam bentuk fisik.
Apa Batasan Rasio Price To Book?
Rasio P/B akan dianggap sebagai indikator tertinggal karena nilai buku biasanya merupakan data historis. Beberapa analis, apalagi perusahaan, akan memberikan perkiraan untuk periode atau panduan di masa mendatang. Investor dapat fokus pada rasio lain seperti harga terhadap estimasi pendapatan, yang biasa disebut sebagai rasio harga terhadap pendapatan ke depan atau terdepan.
Rasio P/E (Price Earning Ratio) ke depan memberikan kelipatan untuk penilaian perusahaan berdasarkan pendapatan masa depan dari periode tertentu, biasanya satu tahun lebih awal dari tahun fiskal atau kalender saat ini.
Baca juga
- Pengertian Price Earning Ratio (PER) Adalah Beserta Rumus Dan Contohnya
- Apa Itu Return On Investment (ROI)?
Pertanyaan yang Sering Diajukan (FAQ)
Berikut ini adalah jawaban atas beberapa pertanyaan paling umum yang ditanyakan investor tentang rasio price to book.
Bisakah Rasio Price To Book Menjadi Negatif?
Ini akan menjadi kejadian yang jarang terjadi, tetapi rasionya bisa negatif hanya jika nilai buku menjadi negatif. Rasio negatif dapat menunjukkan bahwa suatu perusahaan bangkrut, atau di ambang kebangkrutan.
Berapa Rasio Price To Book Yang Baik?
Ini subjektif untuk seberapa banyak investor bersedia membayar untuk saham perusahaan. Kelipatan yang tinggi mungkin mengindikasikan penilaian yang berlebihan, sementara rasio yang mendekati 1 dapat dianggap murah.
Bagaimana Price to Book Ratio Berhubungan dengan Return on Equity?
Pengembalian ekuitas atau return on equity (ROE) serupa dalam satu hal dengan rasio price to book dengan memiliki nilai buku sebagai penyebut bersama. Pengembalian ekuitas dihitung dengan membagi laba bersih dengan nilai buku.
Jika pengembalian ekuitas perusahaan tinggi, rasio harga terhadap bukunya kemungkinan besar juga tinggi karena investor membenarkan nilai pasar yang tinggi melalui peningkatan pendapatan.
Baca juga
